宁波最具投资价值企业10强出炉 菲仕电机拔头筹

2019-06-03 15:34 | 浙江新闻客户端 | 记者 李华 通讯员 周维强

6月3日，“2019寻找宁波最具投资价值企业” 10强出炉，宁波菲仕电机技术有限公司在400多家报名企业中脱颖而出，摘得“科创之星”的桂冠。

今年3月，围绕宁波“六争攻坚”行动，对标上交所科创板，宁波以发现闪耀宁波的“科创之星”为主题，开启2019“寻找宁波最具投资价值企业”活动。活动启动后，全市各园区、投资机构推荐和自主报名的企业迅速超过400家。经过初审、走访、路演等环节层层筛选，最终产生出2018宁波最具投资价值企业10强。

在本次大赛上，除菲仕电机外，宁波昌扬机械工业有限公司、浙江坤德创新岩土工程有限公司、浙江千剑精工机械有限公司、宁波康大美术用品集团有限公司等4家企业荣获“成长之星”奖；浙江瑞华康源科技有限公司、宁波飞芯电子科技有限公司、宁波健世生物科技有限公司、宁波希诺亚海洋生物科技有限公司、宁波中科天齐信息技术有限公司等5家企业荣获“创新之星”奖；宁波通商银行股份有限公司、慈溪市留学人员创业服务中心等2家单位获得“最佳组织”奖。

值得一提的是，在10强企业中，昌扬机械、坤德创新、千剑精工、康大美术、健世生物等均是甬股交挂牌企业。

据介绍，“寻找”活动举办以来，一大批成长型企业在资本助力下快速发展，已有数十家进入甬股交挂牌。甬股交作为宁波区域内唯一的四板市场，截至目前已累计挂牌企业超过1700家，其中高新技术企业和科技企业超过半数，200多家挂牌企业先后获得私募股权融资超50亿元，17家企业进入IPO上市辅导期，77家企业申请转板更高层次资本市场（25家企业成功登陆新三板）。

近年来，“寻找宁波最具投资价值企业”系列活动成为宁波企业展示自身实力、对接投资机构的重要平台和创新发展、转型升级的对外窗口。自2015年启动以来，已成功挖掘、培育上百家优质创新型企业，累计为参赛企业撮合各类融资超过27亿元。其中，美康生物和激智科技成功登陆A股，容百科技和长阳科技已获上交所科创板申请受理。

当前，宁波决定实施“246”万千亿级产业集群培育工程，打造一批具有较强竞争力的先进制造业集群，重点推进绿色石化、汽车等万亿级产业集群建设，加快推进制造业实现高质量发展。截至目前，宁波拥有境内外上市公司94家，其中境内上市公司77家，在全国各大城市中排名前十。

IPO观察｜菲仕技术产能利用率大幅下滑仍要募资，公司存另类对赌

国内最早进入伺服电机行业的公司之一，宁波菲仕技术股份有限公司（以下简称“菲仕技术”）目前正闯关科创板。红星资本局从上交所官网获悉，菲仕技术更新了招股书并且回复了审核中心意见落实函。

本次IPO，菲仕技术拟募集资金16.01亿元，其中6.54亿元将用于新能源汽车驱动电机和动力总成项目。但红星资本局注意到，其新能源汽车业务收入下滑，出现亏损，产能利用率低下。如此情况还要募资扩产，未来产能如何消化是个问题。

利润大部分靠补助

还有2400万元商誉悬顶

菲仕技术成立于2001年，是国内最早进入伺服电机行业的公司之一。目前，公司产品已广泛应用于工业伺服装备、大型传动装备高端数控机床和新能源汽车等四大下游应用业务板块。

从财务数据来看，菲仕技术的业绩波动较为明显。2018-2020年及2021年上半年（报告期），菲仕技术营业收入分别为6.28亿元、8.41亿元、7.97亿元和4.64亿元，净利润分别为235.63万元 、3249.54万元、2395.70万元和169.40万元。

值得一提的是，菲仕技术的利润中，还有很大一部分是来自政府补助。 招股书显示，报告期各期，公司计入当期损益的政府补助金额分别为561.86万元、2497.66万元、1783.40万元和521.04万元，占当期利润总额绝对值的比例分别为238.87%、89.70%、97.81%和112.87%。如果菲仕技术未来不能持续获得政府补助或政府补助显著降低，将会对公司业绩产生不利影响。

报告期内，菲仕技术的主营业务毛利率分别为25.38%、23.12%、28.05%和21.67%；扣非后归母净利率分别为-0.01%、1.55%、3.56%和0.55%。

不小的盈利压力背后，菲仕技术账面上还存着大额商誉。

招股书显示，截至2021年6月30日，菲仕技术合并报表商誉账面价值为2413.31万元，系2019年底收购OSAIITA 60%的股权形成。

2413.31万元的商誉对于菲仕技术而言，并不是个小数目。要知道，其2020年净利润才2395.7万元。菲仕技术也在招股书中提示风险称，若未来OSAIITA经营所处的行业竞争程度、市场环境、监管政策等外部因素发生重大变化，将对OSAIITA的经营状况造成不利影响，公司则存在计提商誉减值的风险。

新能源汽车板块出现亏损

产能利用率低下仍要募资扩产

从主营业务收入构成来看，工业伺服装备业务仍是其主要收入来源，报告期内占比过半；大型传动装备业务收入在2021年1-6月下滑明显，为1770.49万元，而2020年全年收入为1.2亿元。

招股书解释称，主要原因在于，2020年风电“抢装潮”出现之后，由于存量需求的快速消化，短期内风电行业出现需求不足的情况，公司大型传动装备板块细分风力发电领域销售收入随之大幅下降。

新能源汽车业务是菲仕技术近两年重点拓展的新业务领域，不过报告期内出现亏损，盈利能力亟待提升。

报告期各期，菲仕技术新能源汽车业务板块销售收入分别为4093.46万元、2.27亿元、8721.31万元及4809.74万元，近两年存在收入下滑的情形；毛利率分别为10.44%、12.90%、4.20%和0.15%，低于运动控制系统业务领域毛利率；净利润分别为-900.64万元、919.38万元、-1646.40万元和-1429.29万元，除2019年外均出现亏损。

红星资本局注意到，菲仕技术的新能源汽车业务还存在大客户依赖症。报告期内，北汽新能源和合众汽车为其主要客户，公司对二者的销售收入占各期新能源汽车业务板块的比重均超过70%。

北汽新能源2020年自身销售不达预期，纯电动乘用车销量下滑82.79%，同时补贴政策退坡及市场竞争加剧，这也导致了菲仕技术的新能源汽车业务受到影响。

同时，菲仕技术新能源电驱动系统产品产能利用率在2020年大幅下滑至23.51%，2021年上半年也仅回升了近4个百分点，产能利用率仍然较低。

在此背景下，菲仕技术仍要募资扩产，引来监管部门的反复质疑。

招股书显示，菲仕技术拟募资16.01亿元，其中6.54亿元将用于年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目。2020年，菲仕技术新能源电驱动系统产品产能为6.8万台，若募投项目顺利扩产，产能将超过30万台，产能能否消化尚属未知。

值得一提的是，除了新能源电驱动系统产品，2018年至2020年，菲仕技术的伺服电机和伺服驱动器产能利用率，均处在下滑趋势中。

国资背景股东上市前退出

公司存另类对赌

招股书显示，报告期期初至2019年3月，国投创新（北京）投资基金有限公司（以下简称“国投创新”）曾持有菲仕技术9.90%的股权，2019年3月因将部分股权对外转让，持股比例降低至3.15%；2021年3月，国投创新将所持全部股权转让予汇嘉汇金，自此不再直接持有菲仕技术股权。

对于国投创新清仓菲仕技术的具体原因，招股书并未解释。公开信息显示，国投创新第一大股东为国家开发投资集团有限公司，持股27.22%，而国家开发投资集团有限公司为国务院国资委100%控股。

一般来说，IPO前突击入股的不少，但是招股书提交前几个月退出的股东却并不常见。

此外，2021年5月，公司实控人任文杰、先进制造、和丰创投、兴证赛富等签署了《关于宁波菲仕技术股份有限公司之协议书》，约定了附有恢复条款的股东特殊权利条款包括“股权转让限制”、“股权回转交易”、“新投资者进入的限制”等权利。

与此同时，签约各方还对京津冀产投作为子公司菲仕绿能科技（北京）有限公司股东所享有的特殊权利条款进行了清理，并约定了可恢复条款，附有恢复条款的股东特殊权利条款包括“董事提名权”、“优先购买权”、“共同出售权”、“优先认购权”、“收购选择权”、“回购权”等权利。

如果菲仕技术的上市申请被上交所不予受理、撤回上市申请材料、上市申请不能通过或终止审核，公司存在恢复前述股东特殊权利条款的风险，进而可能对公司经营产生一定影响。

对于菲仕技术的IPO进程，红星资本局也将持续关注。

红星新闻记者 俞瑶 余冬梅

责编 任志江 编辑 杨程

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